注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写
· 伊朗威胁封锁替代能源供应通道。
· 全球石油库存可能下降至临界水平。。
石油市场已逐步消化了冲击，市场寄望于美伊能迅速达成协议。然而，对立双方的冲突仍在持续，以色列与真主党之间的对抗有加剧局势的风险。受此影响，布伦特原油已连续三天上涨，而霍尔木兹海峡近期重开的可能性则在下降。Polymarket估计，到6月底该海峡重开的概率仅为22%。
国际能源署（The IEA）预测，2026年北美和南美将新增150万桶/日的供应增长，高于年初预期的60万桶/日。美国原油出口已飙升至创纪录的560万桶/日。对俄罗斯的临时制裁解除使该国原油供应增至346万桶/日，较2025年增加12万桶/日，为四年来最高水平。
非海湾产油国供应持续增长，需求端则承压，中国原油进口已降至600万桶/日为主要拖累。高盛预测，中国需求减弱将导致全球消费量下降200万桶/日，布伦特均价或因此下移10美元/桶。
然而，霍尔木兹海峡一旦关闭，预计将造成约1400万桶/日的供应损失。美国、中国、俄罗斯等国即便共同增产，短期内仍不足以完全弥补这一缺口。目前全球石油库存正在填补供应缺口。国际能源署警告称，在7月至8月的石油需求旺季，全球库存可能降至临界水平，从而推动布伦特油价持续上涨。
若伊朗封锁曼德海峡的威胁兑现，局势将显著恶化，红海替代供应路线将受冲击。该航线目前承载沙特约500万桶/日的原油出口。
中东局势持续升温，投资者对白宫"即将与伊朗达成协议"的表态已逐渐失去耐心。若美方接受德黑兰条件，协议质量恐难乐观。IEA同时警告，霍尔木兹海峡即便即刻重开，全面恢复运营仍需6—8个月。
