一、行情速览
今日黄金市场延续剧烈波动。亚盘时段，现货黄金一度失守4300美元整数关口，最低触及4299.61美元，创3月24日以来新低。随后金价展开技术性反弹，在4300-4320美元区域反复拉锯。截至发稿，金价交投于4305美元/盎司附近，日内仍承压明显。
二、核心消息面解读
- 非农余震未消，加息预期持续压制
上周五公布的美国5月非农就业人口新增17.2万人，远超预期的8.5万人，前两月数据合计上修9.3万人。强劲的就业数据引发市场剧烈重定价，利率互换市场已完全定价年内至少加息25个基点，12月加息概率从约50%急拉至65%以上。美元指数走强、10年期美债收益率突破4.5%，对零息黄金构成持续压制。
- 地缘风险双刃剑，油价溢价压制金价
中东局势持续紧张，伊朗周日向以色列境内发射多轮导弹，美伊停火协议面临破裂风险。然而，本轮地缘风险并未提振黄金避险需求，反而通过推高油价（美原油涨至92.80美元/桶）强化通胀预期，进一步巩固了美联储维持高利率的必要性。市场逻辑已从“避险买黄金”切换至“通胀→加息→黄金承压”。
- 技术面破位，资金面承压
技术面上，上周五金价跌破200日均线关键支撑位，为2023年10月以来首次，意味着中期趋势已转空。资金面上，沪金沉淀资金量跌破1100亿元关口，空头前二十主力席位连续三个交易日增持；全球黄金ETF五月转为净流出，投资需求边际走弱。
- 长期支撑仍在，央行购金延续
中国央行连续第19个月增持黄金，全球央行逢低购金需求为金价提供中长期底部支撑。但短期来看，宏观面利空与技术面破位的共振效应占据主导。
三、技术分析
当前金价处于关键支撑区域反复测试。下方支撑方面，4300美元整数关口是第一道心理防线，若有效跌破，下一支撑看向4260-4270美元（5月低点区域），强支撑位于4200美元关口。上方阻力方面，4350-4360美元是短线反弹的首道压力（200日均线附近），强阻力位于4420-4430美元。
技术指标方面，日线RSI处于超卖区域但尚未钝化，MACD绿柱继续走扩，显示空头动能仍未衰竭。多位分析师指出，金价当前处于“上有利率天花板、下有央行托盘”的偏弱震荡格局，反弹即遭压制。
四、晚间关注与交易策略
晚间重点关注：
- 23:00 美国5月纽约联储1年通胀预期
策略建议（反弹高空为主，谨慎抄底）：
做空：关注4330-4350美元区域反弹遇阻信号，轻仓布局空单，止损4370上方，目标看4280-4300美元
做多：当前不建议激进抄底。若金价回落至4260-4270美元区域出现明确的止跌企稳信号（如小时级别底背离+放量反弹），可轻仓试多，止损4240下方，目标看4320-4340美元
核心思路：非农数据叠加技术面破位后，黄金短期空头趋势确立。在未见明确反转信号前，建议以反弹高空为主应对。本周焦点将转向周三的美国5月CPI数据，若通胀继续表现出黏性，金价可能进一步下探4200美元关口；反之则有望迎来阶段性修复机会。当前不宜盲目抄底，耐心等待更清晰的企稳信号。
风险提示：周三CPI数据为本周最大变量，若通胀超预期可能加剧金价下行。以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。
